SK Hynix

Пятнадцать лет назад эту компанию никто не хотел покупать: банки-кредиторы раз за разом пытались её продать и раз за разом не находили покупателя. Сегодня SK Hynix — самая дорогая компания Южной Кореи, главный поставщик памяти для ИИ-ускорителей Nvidia и одна из трёх фабрик, от которых зависит цена почти любого гаджета. Именно из-за неё и двух её соседей по рынку смартфоны дешевле $100 исчезают с прилавков. Как полуживой производитель «обычных» чипов памяти превратился в компанию на $1,35 трлн — история про одну рискованную ставку, которая сработала.

Происхождение: электроника для Hyundai (1983–1990-е)

SK Hynix начиналась под другим именем. В 1983 году Чон Чжу Ён, основатель Hyundai Group, создал Hyundai Electronics. Логика была простой: электроника становилась всё важнее для автомобилей, и концерну нужны были свои полупроводники и промышленная электроника.

Старт вышел тяжёлым. Компания взялась за память SRAM и DRAM, но долго не могла добиться нормального выхода годных чипов. Выручили контракты на производство по заказу General Instruments и Texas Instruments: на чужих заказах Hyundai научилась делать память стабильно. К 1992 году она стала девятым производителем DRAM в мире.

Дальше пошли покупки. В 1996 году Hyundai купила американского производителя жёстких дисков Maxtor. А во время Азиатского финансового кризиса конца 1990-х правительство Кореи подтолкнуло отрасль к консолидации, и Hyundai Electronics поглотила LG Semicon за $2,1 млрд. Так в одних руках оказались два крупных корейских производителя памяти.

Крах и новое имя: Hynix (2001–2003)

Размер не спас. В 2001 году мировые цены на чипы памяти упали на 80%. Компания теряла около 5 трлн вон в год. В том же году её переименовали в Hynix Semiconductor — от слов high и electronics.

Следующие два года ушли на выживание. Hynix распродавала всё, что не было памятью:

• производителя мобильных телефонов Hyundai Curitel;
• разработчика CDMA-чипов Hyundai SysComm;
• подразделения, связанные с обработкой изображений.

В августе 2003 года Hynix формально отделилась от Hyundai Group. Компания осталась одна, с долгами и под контролем банков-кредиторов. Нынешний CEO Квак Но Чжон позже говорил прямо: Hynix тогда «была на грани закрытия». Экономили на всём — сотрудники выкручивали лампочки и носили с собой носовые платки.

Ценовой сговор

К финансовым проблемам добавились юридические. В апреле 2005 года Hynix признала вину в сговоре производителей DRAM и заплатила в США штраф $185 млн. В 2010 году Еврокомиссия оштрафовала девять производителей памяти, включая Hynix, в общей сложности более чем на €331 млн за картель, работавший ещё в 2002 году.

Приход SK и первая HBM (2012–2015)

Кредиторы несколько раз пытались продать Hynix, но сделки срывались. Покупатель нашёлся только в феврале 2012 года: SK Group, известная прежде всего телекомом и нефтепереработкой, заплатила около $3 млрд. Компания получила нынешнее имя — SK Hynix.

Председатель SK Group Чхве Тхэ Вон потом объяснял, зачем ему был нужен этот актив: он хотел превратить Hynix из производителя «биржевой» памяти в полупроводниковую компанию, без продуктов которой нельзя обойтись. На языке рынка это значит: уйти от товара, который продают по цене дня, к продукту, за который платят премию.

Таким продуктом стала HBM — память с высокой пропускной способностью. Идея была в том, чтобы ставить чипы DRAM друг на друга стопкой и размещать прямо рядом с процессором. Разработку в 2008 году начала AMD, а SK Hynix стала её партнёром. В 2013 году SK Hynix выпустила первый в мире чип HBM, и в октябре того же года отраслевой комитет JEDEC утвердил HBM как стандарт. Первыми устройствами с такой памятью стали видеокарты AMD на чипе Fiji в 2015 году.

Тогда это выглядело нишевой игрушкой для дорогих видеокарт. Никакого ИИ-бума ещё не было, и HBM долго оставалась дорогим экспериментом. Квак Но Чжон позже говорил, что HBM-история стала возможна только после прихода SK: «Пока конкуренты думали о краткосрочных результатах, SK Hynix работала и на текущие показатели, и на будущий рост».

Ставка на флеш и на Nvidia (2020–2022)

Параллельно SK Hynix достраивала второй бизнес — NAND-флеш, из которой делают SSD и память смартфонов. В 2021 году компания купила NAND-подразделение у Intel за $9 млрд. На его базе появилась дочерняя компания Solidigm.

Но главное происходило в HBM. В октябре 2021 года SK Hynix первой завершила разработку HBM3, а в июне 2022-го первой запустила её массовое производство. Эта память шла в ускоритель Nvidia H100 — тот самый чип, на котором вскоре начнут обучать большие языковые модели. Когда начался бум генеративного ИИ и спрос на вычисления взлетел, у SK Hynix уже был готовый продукт и место в цепочке поставок Nvidia.

Провалы и сложности

Путь к вершине не был ровным. Память — рынок с жёсткими циклами: когда предложения слишком много, цены рушатся у всех сразу. 2023 год стал для SK Hynix очень плохим: операционный убыток составил 7,73 трлн вон. Обычные DRAM и NAND для смартфонов и ПК дешевели, а HBM ещё не приносила столько, чтобы перекрыть провал.

В том же 2023-м случился политический скандал. В сентябре аналитики TechInsights разобрали новый Huawei Mate 60 Pro и нашли внутри память LPDDR5 и NAND от SK Hynix. Huawei к тому моменту была под санкциями США. SK Hynix заявила, что прекратила работать с Huawei после введения американских ограничений и строго их соблюдает. Наиболее вероятное объяснение — запасы компонентов, которые Huawei накопила ещё до ограничений, но для компании это был неприятный эпизод.

Ещё одна сложность — география. Значительная часть мощностей SK Hynix находится в Китае: кроме корейских заводов в Ичхоне и Чхонджу, у неё есть площадки в Уси, Чунцине и Даляне. В эпоху технологической войны США и Китая это постоянный источник риска.

Обгон Samsung (2024–2025)

После провального 2023-го всё развернулось очень быстро. В 2024 году SK Hynix заработала рекордные 23,5 трлн вон операционной прибыли. В сентябре того же года она первой в мире запустила массовое производство 12-слойной HBM.

2025-й стал годом, когда SK Hynix обошла Samsung там, где Samsung десятилетиями был бесспорным лидером. В первом квартале 2025 года SK Hynix заняла крупнейшую долю мирового рынка DRAM, а во втором держала около 38% этого рынка. На рынке HBM её доля к 2025 году достигла 61%. В сентябре 2025-го компания завершила разработку HBM4 и начала готовить её к массовому выпуску.

Квак Но Чжон описывал перемену так: «Память перестаёт быть биржевым товаром и становится индивидуальной». Каждую HBM фактически настраивают под конкретного заказчика, и это меняет всю экономику отрасли.

Деньги

Цифры последних лет выглядят так, будто речь о другой компании. В 2024 году выручка составила 66,2 трлн вон. В 2025-м — 97,1 трлн вон (около $85 млрд), рост на 47%. Операционная прибыль почти удвоилась, до 47,2 трлн вон, рентабельность — 49%. Чистая прибыль за 2025 год — 42,9 трлн вон. Доход от HBM за год вырос больше чем вдвое.

2026-й оказался ещё мощнее:

• в первом квартале выручка — 52,6 трлн вон, операционная прибыль — 37,6 трлн вон;
• во втором квартале выручка — 79,3 трлн вон (+257% год к году), операционная прибыль — 60,5 трлн вон (+557%);
• операционная рентабельность во втором квартале — 76%.

Для производителя памяти, который ещё три года назад работал в убыток, это фантастическая маржа. Часть денег компания возвращает акционерам. За 2025 год она выплатила 2,1 трлн вон дивидендов и аннулировала собственные акции примерно на 12,2 трлн вон. А в августе 2026 года объявила выкуп акций на 40 трлн вон (около $29 млрд) — около 3,3% бумаг. Kapital.kz отмечал, что это крупнейшее погашение акций в истории публичных компаний Южной Кореи. Рынок, впрочем, встретил новость падением бумаг на 9,8% за день.

Капитализация росла ещё быстрее прибыли. 22 июня 2026 года, по данным Reuters, SK Hynix стоила 2 080,4 трлн вон (около $1,35 трлн) и впервые обошла Samsung Electronics. С 2000 года первое место на корейской бирже бессменно занимал Samsung. Акции SK Hynix к тому моменту выросли с начала года более чем на 340%.

Что сейчас (2026)

Сейчас SK Hynix находится на пике и одновременно в центре большой проблемы для всех остальных. По данным Rest of World, в конце 2025 года Samsung, SK Hynix и Micron — а на них приходится около 90% производства памяти — направили большую часть поставок в ИИ-дата-центры. Для дешёвой электроники памяти почти не осталось. Во втором квартале 2026 года отгрузки смартфонов дешевле $100 упали почти на 60% год к году. Xiaomi подняла цену Redmi 15C в Индии со $140 до $190, а отгрузки Oppo дешевле $100 в Юго-Восточной Азии рухнули на 96%. Аналитик IDC Рамон Льямас сформулировал коротко: все крупные производители памяти развернулись к ИИ-центрам, а не к потребительской электронике.

Сама SK Hynix живёт в другом мире. Главные события года:

• во втором квартале 2026 года начались массовые поставки HBM4, во втором полугодии производство наращивают;
• в июне компания отправила клиентам образцы 12-слойной HBM4E: 48 ГБ на стек, скорость до 16 Гбит/с на контакт, энергоэффективность выше более чем на 20%;
• долгосрочные контракты подписаны примерно с десятью клиентами, среди ключевых покупателей HBM — Nvidia, AMD и Google;
• 10 июля 2026 года SK Hynix разместила ADR на Nasdaq (тикер SKHY) по $149 за бумагу и привлекла $26,5 млрд. Это крупнейшее размещение иностранной компании в США — больше, чем у Alibaba в 2014 году;
• в Уэст-Лафайетте (Индиана) строится завод упаковки HBM почти за $4 млрд, полностью заработать он должен во второй половине 2028 года.

В июле в СМИ появились сообщения, что SK Hynix может купить недостроенный завод Intel в Огайо. Компания официально опровергла это в заявлении для биржи, но уточнила, что продолжает искать возможности для инвестиций.

Главный вопрос теперь — сколько продлится этот цикл. Память всегда ходила волнами, и SK Hynix лучше других знает, как больно бывает на спаде: 2001 и 2023 годы это показали. Пока ставка на HBM, сделанная, когда она никому не была нужна, приносит компании больше денег, чем кто-либо в отрасли мог представить. А покупатели дешёвых смартфонов по всему миру платят за этот успех из своего кармана.

Источники: Wikipedia — история SK Hynix, Wikipedia — история памяти HBM, Wikipedia — ценовой сговор производителей DRAM, Rest of World — дефицит памяти и дешёвые смартфоны, Khaleej Times (Reuters) — SK Hynix обошла Samsung по капитализации, Quartz — размещение ADR на Nasdaq, Korea JoongAng Daily — CEO о ставке на HBM, Korea JoongAng Daily — образцы HBM4E, StorageNewsletter — финансовые итоги 2025 года, StorageNewsletter — характеристики HBM4E, Пресс-релиз SK Hynix — итоги 2 квартала 2026 года, TrendForce — завод Intel в Огайо и проект в Индиане, Business Today — чипы SK Hynix в Huawei Mate 60 Pro, Kapital.kz — выкуп акций на $29 млрд