Казахстан темир жолы

«Қазақстан темір жолы», или просто КТЖ, — национальная железнодорожная компания и один из крупнейших работодателей страны: в 2025 году в ней работали больше 118 тысяч человек. Через её рельсы идёт уголь, руда, зерно, нефтепродукты и всё больше контейнеров между Китаем и Европой. Сейчас КТЖ переживает самый бурный год за всю историю: летом сменился глава правления, в сентябре совет директоров впервые возглавил иностранец — австриец Александер Ширхубер, а до конца 2026 года компания собирается выйти на IPO сразу на трёх биржах — в Лондоне, Гонконге и Астане. Разбираемся, как устроен этот гигант, на чём он зарабатывает и почему ему так нужны деньги.

Происхождение: три советские дороги в одной компании

Железные дороги в Казахстане появились задолго до независимости, но единая национальная компания — сравнительно молодая. После распада СССР на территории республики работали три отдельные дороги: Алматинская, Целинная и Западно-Казахстанская. 31 января 1997 года правительство постановлением объединило их в одно республиканское государственное предприятие «Қазақстан темір жолы».

Дальше компания несколько раз меняла форму: в 2002 году она стала закрытым акционерным обществом, а в 2004-м — акционерным обществом. Сегодня 100% акций КТЖ принадлежит государству через фонд национального благосостояния «Самрук-Казына».

Сеть досталась от советской эпохи и строилась под нужды единой страны: многие направления вели в Россию, а внутри Казахстана между крупными регионами не хватало прямых путей. Поэтому главная задача первых десятилетий — достроить собственную сеть.

Новые линии: 2001–2018

КТЖ десятилетиями достраивала то, чего не хватало стране. Ключевые проекты по данным документов компании:

• 2001 — линия Аксу — Дегелен длиной 187 км.
• 2004 — линия Хромтау — Алтынсарино, 404 км.
• 2013 — участок Узень — граница с Туркменистаном (146 км, 65 млрд тенге) — часть коридора в Туркменистан и Иран.
• 2014 — дорога Жезказган — Бейнеу, сократившая путь из Китая в Европу примерно на 1200 км.
• 2015 — сухой порт «Хоргос» на границе с Китаем, крупнейший логистический хаб такого типа в Центральной Азии.
• 2018 — порт Курык на Каспии.

Параллельно компания обновляла подвижной состав. В октябре 2010 года КТЖ заказала у французской Alstom 295 грузовых электровозов KZ8A. Тогда же испанская Talgo выиграла контракт на замену пассажирских вагонов — но в октябре 2019-го его расторгли.

Транзит и Средний коридор (2020–2025)

Главная ставка КТЖ последних лет — транзит. Казахстан лежит между Китаем и Европой, и компания хочет зарабатывать на каждом контейнере, который едет по этому маршруту. По данным КТЖ, за четыре года объём транзитных грузов вырос на 33%, до 27,5 млн тонн в 2024 году, а контейнерный транзит удвоился — с 876 тыс. до 1,4 млн TEU. Перевозки по маршруту Китай — Россия — Китай выросли в 14 раз, а из Китая в целом в 2024 году перевезли рекордные 32 млн тонн.

В 2025 году транзит вырос ещё на 20,3%, до 33 млн тонн, а грузооборот — до 291,3 млрд тонно-километров против 272,1 млрд годом ранее. Отдельная история — Транскаспийский международный транспортный маршрут, он же Средний коридор: из Китая через Казахстан, Каспий, Азербайджан и Грузию в Турцию и Европу. По нему в 2025 году КТЖ перевезла 41,5 тыс. контейнеров (TEU). В декабре 2023-го компания создала совместное предприятие с эмиратской AD Ports Group, а в декабре 2025 года завершила первую очередь международного контейнерного хаба в порту Актау.

Стройка века: вторые пути и обходы

Чтобы транзит не упирался в узкие места, КТЖ запустила самую большую стройку со времён независимости. В 2025 году компания закончила вторые пути на участке Достык — Мойынты длиной 836 км — главной артерии от китайской границы вглубь страны. На очереди:

• обходная линия вокруг Алматы — завершение в 2026 году;
• линия Дарбаза — Мактаарал на юге — 2026 год;
• новая линия Мойынты — Кызылжар — 2026 год;
• Бахты — Аягоз длиной 272 км с третьим погранпереходом на границе с Китаем — 2027 год.

По данным компании, к 2027 году должны построить или модернизировать 5 тыс. км путей, а к 2029-му обновить 11 тыс. км. Каждый год КТЖ ремонтирует больше 1400 км путей: 1443 км в 2023 году, 1430 км в 2024-м.

Как работает модель

КТЖ — не одна компания, а холдинг. После реформ 2019–2024 годов, когда продали около 30 дочерних структур, в группе осталось примерно 45 организаций. Ключевые из них:

• КТЖ — Грузовые перевозки — основной бизнес; грузы дают львиную долю выручки — 2,46 трлн тенге из 2,76 трлн в 2025 году;
• KTZ Express — логистика и контейнерные перевозки, в том числе транзит;
• Kaztemirtrans — парк грузовых вагонов;
• Пассажирские перевозки — поезда для пассажиров;
• Порт Курык и Актауский морской торговый порт — выход к Каспию.

Деньги приносят грузы, особенно дальние и транзитные. Пассажирские перевозки и доставка угля внутри страны по регулируемым тарифам убыточны: только «Пассажирские перевозки» потеряли в 2025 году 25,1 млрд тенге.

Провалы и сложности

• Долг. Стройки и закупка вагонов стоят дорого. По данным The Times of Central Asia, номинальный долг КТЖ вырос примерно с $5,7 млрд в начале 2024 года до 4,7 трлн тенге (около $10,4 млрд) в апреле 2026-го. Соотношение чистого долга к EBITDA — 3,69. Компании нужно ещё $4,9 млрд на обновление подвижного состава и $2,3 млрд на инфраструктуру.
• История с Talgo. Масштабный контракт 2010 года на замену пассажирских вагонов испанскими в итоге расторгли в 2019-м.
• Убыточный пассажир. Билеты на поезда остаются социальными, и пассажирское направление компания тянет за счёт грузов. В 2025 году пассажирооборот снизился на 2,5%, до 11,4 млрд пассажиро-километров.
• Чехарда руководителей. 8 июля 2026 года председатель правления Талгат Алдыбергенов покинул пост, через две недели его сменил Елжас Отыншиев. Причины ухода Алдыбергенова публично не объяснялись.

Что это значит для пассажира и экономики

Для пассажира КТЖ — это поезда, вокзалы и билеты. По данным компании, 74% пассажирского парка моложе 20 лет, онлайн продаётся 83% билетов, средняя заполняемость поездов — 73%, а число опозданий сократили на 37%. За четыре года КТЖ купила 424 локомотива и 369 пассажирских вагонов, а до 2030 года завод Stadler Kazakhstan должен поставить 557 современных поездов. В 2025-м компания получила ещё 161 вагон, собранный в Петропавловске, в том числе 12 пригородных. Всего за 2025 год поездами КТЖ проехали 13,3 млн пассажиров.

Для экономики КТЖ — кровеносная система: без железной дороги не вывезти уголь, металл и зерно, а транзит превращает географию Казахстана в экспорт услуг. Поэтому любые проблемы компании — от долгов до нехватки вагонов — быстро отражаются на промышленности, ценах и бюджете.

Деньги

КТЖ — одна из крупнейших компаний страны по выручке. По данным Forbes Kazakhstan, в 2025 году выручка выросла до 2,76 трлн тенге против 2,16 трлн годом ранее, валовая прибыль составила 833 млрд тенге, операционная — 499 млрд, а чистая прибыль — около 340 млрд тенге, больше чем вдвое выше уровня 2024 года. Для сравнения: в 2020 году выручка была 1,17 трлн тенге, а чистая прибыль — всего 16 млрд. Активы группы за год выросли с 6 до 7,6 трлн тенге.

Деньги на стройки компания занимает: в 2026 году она зарегистрировала программу облигаций на $3 млрд. Главная же надежда — IPO. 23 мая 2026 года КТЖ объявила, что до конца года выйдет на биржу. Инвесторам предложат 25% акций, причём это будут новые акции: деньги останутся в компании и пойдут на погашение долга и модернизацию. Размещение пройдёт одновременно на Лондонской, Гонконгской биржах и бирже МФЦА (AIX), и не меньше 7,5% акций будет доступно в Казахстане.

Кто управляет

Единственный акционер — «Самрук-Казына». Председатель правления с 20 июля 2026 года — Елжас Отыншиев: выпускник Московского физико-технического института, начинал консультантом Ernst & Young, затем десять лет работал в структурах «Самрук-Казыны», руководил инвестиционным портфелем Казахстанского фонда прямых инвестиций в инфраструктуру (KIDF), а с 2023 года был управляющим директором фонда по стратегии и активам. В совет директоров КТЖ он вошёл в феврале 2024 года.

Совет директоров с сентября 2026 года возглавляет австриец Александер Андреас Ширхубер — железнодорожный менеджер, руководивший Rail Cargo Russia и компанией Breitspur Planungsgesellschaft в структуре австрийских ÖBB, которая проектировала ширококолейную линию в Европу. В совете КТЖ он с 2023 года. Прежний председатель Айдар Рыскулов остался в совете представителем акционера. Подробнее о назначении.

Интересные факты

• КТЖ — один из крупнейших работодателей Казахстана: 118 506 сотрудников по итогам 2025 года.
• Фонд оплаты труда компании за четыре года вырос с 286 до 662 млрд тенге.
• Дорога Жезказган — Бейнеу срезала маршрут из Китая в Европу примерно на 1200 км.
• «Хоргос» на китайской границе называют крупнейшим сухим портом Центральной Азии.
• В конце 2025 года S&P Global повысил ESG-оценку КТЖ на 5 пунктов, до 75.

Что сейчас (октябрь 2026)

КТЖ входит в осень с новым руководством и с главным экзаменом впереди — IPO на трёх биржах. Компания одновременно достраивает новые линии к китайской границе, наращивает транзит по Среднему коридору и пытается удержать долг под контролем. Независимый председатель совета с европейским железнодорожным опытом должен придать вес компании в глазах иностранных инвесторов. Получится ли продать им четверть КТЖ на выгодных условиях — станет ясно до конца года.

Источники: Wikipedia — Kazakhstan Temir Zholy, Постановление правительства РК от 31 января 1997 года о реорганизации железных дорог, HKEX — документ КТЖ к листингу, Самрук-Казына — годовой отчёт 2025, транспорт и логистика, Forbes Kazakhstan — КТЖ как логистический хаб, КТЖ — итоги четырёх лет, КТЖ — транзит и инфраструктурные проекты, The Times of Central Asia — планы IPO, Kursiv — IPO на трёх площадках, Zakon.kz — назначение Елжаса Отыншиева