Constellation Energy

Constellation Energy — американская энергетическая компания из Балтимора и, по данным Bloomberg, крупнейший оператор атомных станций в США. Её корни уходят в газовую компанию 1816 года, а сегодня к ней за электричеством выстраивается бигтех: Microsoft, Meta, а 6 октября 2026 года — Google, который законтрактовал у Constellation около 3,6 ГВт для своих дата-центров.

Газовые фонари Балтимора: 1816–1999

История начинается задолго до атома. 17 июня 1816 года художник Рембрандт Пил зарегистрировал в Балтиморе Gas Light Company of Baltimore — первую газовую компанию в Америке. В феврале 1817 года на углу улиц Норт-Холлидей и Ист-Балтимор зажёгся первый газовый фонарь. Через год их в городе было всего 28, но к 1870 году у компании набралось больше 15 тысяч клиентов.

Дальше был долгий путь обычной коммунальной компании: газ, потом электричество, гидростанции. В 1930 году она получила две трети в гидроэнергетической компании Safe Harbor Water and Power. В 1955 году фирма сменила вывеску на Baltimore Gas and Electric, а в 1990-х её стали звать коротко — BGE.

Рождение Constellation и кризис 2008 года

В 1999 году BGE создала холдинг Constellation Energy Group. Компания попала в Fortune 500 и стала одним из крупных производителей электроэнергии в США.

Осенью 2008 года, в разгар финансового кризиса, компания искала деньги. В сентябре её согласилась купить MidAmerican Energy из империи Уоррена Баффетта — за $4,7 млрд. Заодно MidAmerican влила в Constellation $1 млрд экстренных денег. Акционеры ворчали, что цена слишком низкая, и в декабре нашёлся другой вариант. Французская EDF заплатила $4,5 млрд за 49,99% атомного бизнеса Constellation, а сделку с Баффеттом расторгли. За отступные MidAmerican получила $600 млн наличными, 10% акций Constellation и 14% доходности на свой миллиард.

Под крылом Exelon: 2012–2022

Самостоятельность продлилась недолго. В апреле 2011 года чикагская Exelon объявила о покупке Constellation, и 12 марта 2012 года сделку закрыли. Объединённую компанию оценивали в $7,9 млрд. Бизнес по поставкам энергии стал называться «Constellation, an Exelon company», а BGE превратилась в одну из регулируемых сетей Exelon.

Тот же 2012 год принёс и самую крупную претензию регулятора. В марте Федеральная комиссия по регулированию энергетики (FERC) одобрила мировое соглашение с подразделением Constellation Energy Commodities Group по делу о манипулировании рынком электроэнергии. Компания заплатила $135 млн штрафа и вернула $110 млн прибыли.

Не все станции дожили до новых времён. Одна из них — первый блок станции Three Mile Island в Пенсильвании, той самой, где в 1979 году на соседнем втором блоке случилась частичная авария активной зоны. Исправный первый блок остановили 20 сентября 2019 года. Тогда это выглядело как конец истории. Через пять лет оказалось, что нет.

Снова отдельно: 2022

2 февраля 2022 года Exelon разделилась надвое. Сети, включая BGE, остались у неё, а генерацию выделили в самостоятельную публичную компанию — Constellation Energy Corporation. Акции пошли на Nasdaq под тикером CEG, позже компания вошла в индексы S&P 500 и Nasdaq-100.

Новая Constellation получила главное наследство — атомные станции. По данным Wikipedia, у неё больше 19 000 МВт атомной мощности на 15 станциях: шесть в Иллинойсе, три в Нью-Йорке, три в Пенсильвании, Калверт-Клиффс в Мэриленде и миноритарные доли в Salem (Нью-Джерси) и South Texas. Плюс газовые и мазутные электростанции, ГЭС Коновинго и гидроаккумулирующая Мадди-Ран, ветер и солнце.

Атом для дата-центров: 2024–2025

Новый спрос пришёл вместе с бумом искусственного интеллекта. Дата-центрам нужно много электричества круглосуточно, и бигтех пошёл договариваться с владельцами АЭС напрямую.

В сентябре 2024 года Constellation подписала с Microsoft 20-летний договор: компания перезапустит остановленный первый блок Three Mile Island, а Microsoft будет покупать его энергию. Станцию переименовали в Crane Clean Energy Center — в честь Криса Крейна, бывшего CEO Exelon, который начинал оператором реактора и умер в апреле 2024 года. Мощность блока — около 835 МВт. Перезапуск сначала планировали на 2028 год, потом сдвинули на 2027-й. В ноябре 2025 года Министерство энергетики США объявило о кредите на $1 млрд для этого проекта.

3 июня 2025 года пришла очередь Meta. Компании подписали 20-летний договор на 1121 МВт с АЭС Клинтон в Иллинойсе — поставки начнутся в июне 2027 года. Станция до этого жила на государственных «нулевых» кредитах Иллинойса, которые финансировали потребители и которые истекают в середине 2027 года. Контракт с Meta заменил эту поддержку рыночной сделкой. Мощность станции к тому же поднимут на 30 МВт.

Покупка Calpine

В январе 2025 года Constellation договорилась купить Calpine — крупного оператора газовых и геотермальных станций. Цена — $16,4 млрд, а с учётом долга $26,6 млрд, расчёт деньгами и акциями. Министерство юстиции США одобрило сделку с условием: продать шесть электростанций — четыре в зоне PJM (Пенсильвания и Делавэр) и две в Техасе. По словам ведомства, это было первое за 14 лет мировое соглашение по слиянию в электроэнергетике.

Сделку закрыли 7 января 2026 года. После неё у Constellation около 55 ГВт генерации и 2,5 млн розничных и корпоративных клиентов. Сама компания называет себя крупнейшим производителем электроэнергии в стране. Через Calpine она уже подписала договор с оператором дата-центров CyrusOne на 380 МВт со станции Freestone в Техасе.

Деньги

По годовой отчётности, выручка Constellation в 2025 году составила $25,5 млрд против $23,6 млрд годом раньше. Чистая прибыль для акционеров при этом снизилась — с $3,75 млрд до $2,32 млрд, или с $11,89 до $7,40 на акцию. Скорректированная операционная прибыль, которую компания считает главным показателем, выросла с $8,67 до $9,39 на акцию. В 2025 году Constellation подняла дивиденды на 10% и пообещала ещё 10% в 2026-м.

Атомный парк в 2025 году работал с коэффициентом использования мощности 94,7% (без Salem и South Texas). Сотрудников, по данным Wikipedia, — 15 339.

Спорные эпизоды

Кроме штрафа FERC 2012 года, у Constellation есть ещё несколько открытых и закрытых историй:

• В 2013 году FERC одобрила ещё одно урегулирование — по сделкам на калифорнийском рынке: $500 000 штрафа и около $146 000 возврата прибыли.
• В 2025 году власти Мэриленда объявили соглашение с Constellation больше чем на $340 млн — компания профинансирует меры против ущерба качеству воды от дамбы Коновинго, это условие продления лицензии.
• В 2025 году Constellation оказалась среди ответчиков по коллективному антимонопольному иску: истцы утверждают, что операторы АЭС обменивались данными о зарплатах, чтобы сдерживать оплату труда. Решения по иску нет.

Что сейчас (октябрь 2026)

6 октября 2026 года Constellation и Google подписали два контракта на 3590 МВт. Первый — 20-летний договор на 890 МВт новой атомной мощности: Constellation получит её не из новых станций, а модернизацией 11 действующих энергоблоков в Иллинойсе, Пенсильвании и Нью-Джерси. Первый обновлённый блок должен заработать в 2028 году. Второй — 15-летние поставки 2700 МВт с работающих станций. Constellation вложит в проект больше $4,3 млрд. По подсчётам компании, это сохранит около 4400 рабочих мест и создаст около 7200 временных мест на стройке.

Вся эта энергия идёт в сеть PJM, которая обслуживает 67 млн человек. Заодно компании на пять лет расширили технологический союз: Constellation будет использовать Google Cloud и Gemini Enterprise. Компанию возглавляет Джо Домингес — президент, CEO и председатель совета директоров.

Источники: Wikipedia — Constellation Energy, Wikipedia — история BGE, Wikipedia — Three Mile Island, CNBC — сделка с EDF и разрыв с MidAmerican, Constellation — договор с Meta, World Nuclear News — перезапуск Crane, POWER — закрытие сделки с Calpine, Constellation — итоги 2025 года, SEC — отчётность за 2025 год, Constellation — сделка с Google, BNN Bloomberg — контекст сделки с Google