CoreWeave

CoreWeave — жасанды интеллект модельдерін оқытуға және іске қосуға арналған Nvidia бейнекарталарындағы есептеу қуатын жалға беретін америкалық бұлт провайдері. Компания криптовалюта майнері ретінде бастады, 2025 жылы Nasdaq-қа шықты, ал 2026 жылы оның түсімі де, қарызы да қатар өсіп келеді. 2026 жылғы қазанның ортасында технологиялық акциялардың сатылымы дәл CoreWeave-тен басталды: инвесторлар ЖИ бумы оған алынған несиелерді ақтай ма деп күмәнданды.

Майнингтен бұлтқа (2017–2019)

Компанияны 2017 жылғы 21 қыркүйекте Нью-Джерсиде Atlantic Crypto деген атпен құрды. Оның артында шикізат нарығындағы үш бұрынғы трейдер — Майкл Интратор, Брайан Вентуро және Браннин Макби — және инженер Питер Саланки тұрды. Бизнес қарапайым еді: бейнекарта сатып алып, солармен Ethereum өндіру.

2018 жылғы криптовалюта құлдырауы бұл бизнесті тұралатты. Негізін қалаушылардың қолында GPU паркі қалды, олар оған басқа қолданыс тапты: 2019 жылы компания атын CoreWeave деп өзгертіп, қуатты бұлт сервисі ретінде жалға бере бастады.

H100-ге бәс (2022–2023)

2022 жылы CoreWeave-тің АҚШ-та үш дата-орталығы болды. Сол жылдың жазында компания Nvidia H100 үдеткіштеріне шамамен $100 млн жұмсады. Алғашқы ірі клиенттердің бірі Stability AI болды.

2023 жылғы сәуірде Nvidia CoreWeave-ке $100 млн салды. Тамызда компания Magnetar Capital мен Blackstone бастаған $2,3 млрд-тық несие желісін алды, оған кепілге H100-дің өзі қойылды. Wikipedia дерегінше, бұл чиптермен мұндай схема алғаш рет қолданылған. Күзде CoreWeave Nvidia үшін Планода (Техас) құны $1,6 млрд суперкомпьютерлік дата-орталық салып жатты.

Осы схема — несие, Nvidia чиптері, дата-орталықтар және ЖИ тапсырыс берушілерімен ұзақ мерзімді келісімшарттар — бүгін де CoreWeave бизнесінің негізінде жатыр.

Microsoft ақшасымен өсу (2024)

2024 жылғы мамырда CoreWeave Coatue Management бастаған раундта $1,1 млрд тартты; БАҚ дерегінше, компания $19 млрд-қа бағаланды. Сол жылы ол Лондонда еуропалық штаб-пәтерін ашты, жыл соңына қарай АҚШ-та 13, Ұлыбританияда екі дата-орталықты басқарды.

Ақша банктерден де келді. 2024 жылғы қазанда Goldman Sachs, JPMorgan Chase және Morgan Stanley компанияға $650 млн-дық несие желісін ашты. Қарашада бар акционерлердің акциялары тағы $650 млн-ға сатылды, сатып алушылардың арасында Jane Street, Fidelity және Macquarie болды. Командаға ірі технологиялық компаниялардан менеджерлер келді: қаржы директоры Google-дан келген Нитин Агравал, операциялық директор Oracle-дың ЖИ бөлімшесінен келген Сачин Джайн болды. Нью-Джерсидегі Кенилворттан компания құны $1,2 млрд дата-орталыққа ғимарат жалға алды, ал Ұлыбританияда $1 млрд-қа жуық инвестиция жариялады.

2024 жылғы түсім $1,92 млрд-қа өсті, таза шығын $863 млн болды. Ақшаның басым бөлігін бір клиент әкелді: түсімнің 62%-ы Microsoft-тан түсті.

IPO және мәмілелер (2025)

2025 жылғы наурызда CoreWeave OpenAI-мен шамамен $11,9 млрд-тық бес жылдық келісімшартқа қол қойды, ал OpenAI компания акцияларын $350 млн-ға сатып алды. Сол кезде ML-әзірлеушілерге арналған Weights & Biases платформасын сатып алу жарияланды — БАҚ дерегінше, шамамен $1,7 млрд-қа.

IPO жоспарланғаннан қарапайым өтті. 27 наурызда CoreWeave 37,5 млн акцияны $40-дан орналастырды — бұл $47–55 аралығынан төмен — және шамамен $1,5 млрд тартты. Бастапқыда $2,7 млрд туралы сөз болған. Nvidia орналастыруды $250 млн-дық өтініммен қолдады. Nasdaq-тағы сауда CRWV тикерімен 28 наурызда басталды: акциялар $39-дан ашылып, орналастыру бағасы деңгейінде жабылды.

Жаңа Nvidia чиптерін CoreWeave алғашқылардың бірі болып алып отырды. 2025 жылғы ақпанда ол бұлт провайдерлерінің ішінде бірінші болып клиенттерге GB200 NVL72 жүйелерін ұсынды, ал шілдеде Dell серверлеріндегі Blackwell Ultra GB300 NVL72-ні коммерциялық жұмысқа бірінші қосты. 2025 жылдың соңына қарай компанияда 32 дата-орталық пен шамамен 250 мың GPU болды. Microsoft пен OpenAI-дан басқа клиенттердің арасында CoreWeave кластерлерінде Granite модельдерін оқытатын IBM және канадалық Cohere бар.

Жазда компания дата-орталықтар бойынша серіктесі Core Scientific-ті $9 млрд-қа сатып алмақ болды, бірақ 2025 жылғы қазанда Core Scientific акционерлері мәмілені қабылдамады. Қатар CoreWeave ЖИ құралдарын жасайтын OpenPipe пен Monolith AI компанияларын сатып алды.

Ақша

2025 жылдың қорытындысында CoreWeave түсімі $5,13 млрд болды — бір жыл бұрынғыдан 2,7 есе көп. Операциялық шығын — $46 млн, таза шығын — $1,17 млрд. Компания амортизация мен басқа да бірқатар шығынды есепке алмай шығаратын түзетілген EBITDA — $3,09 млрд. 2025 жылдың соңындағы тапсырыс портфелі — $66,8 млрд.

2026 жылдың екінші тоқсанында түсім бір жыл бұрынғы $1,21 млрд-тан $2,58 млрд-қа өсті, таза шығын $626 млн-ға жетті. 30 маусымға қарай тапсырыс портфелі шамамен $104 млрд-қа жетті, жұмыс істеп тұрған дата-орталықтардың қуаты — 1,5 ГВт, келісімшартпен бекітілгені — шамамен 3,7 ГВт. Reuters дерегінше, тамызда компания 2026 жылғы күрделі шығын болжамын $4 млрд-қа көтеріп, $39 млрд-қа жеткізді.

Құрылысты бұрынғыша негізінен қарыз ақша қаржыландырады. Reuters бағалауынша, 2026 жылғы қазанға қарай CoreWeave-тің жалпы қарызы шамамен $50 млрд, Forbes шамамен $52 млрд деп көрсетеді. Forbes дерегінше, 16 қазандағы нарықтық капиталдандыру шамамен $35 млрд, яғни қарыздан аз.

Жаңа келісімшарттар мен жаңа қарыздар (2026)

2026 жылғы қаңтарда Nvidia CoreWeave-ке тағы $2 млрд салып, акцияларды $87,20-дан сатып алды. Reuters дерегінше, қазір Nvidia — шамамен 10% үлесі бар компанияның екінші ірі инвесторы әрі оның сатылмаған қуатын 2032 жылғы сәуірге дейін сатып алушы.

Көктемде келісімшарттар көбейді. Сәуірде CoreWeave Meta-мен ынтымақтастықты $21 млрд-қа кеңейтетінін және Claude модельдерін іске қосуға қуат беретін Anthropic-пен көпжылдық мәмілені жариялады. Сол айда компания $3,5 млрд-тық айырбасталатын облигация шығарды. Екінші тоқсанда жаңа клиенттер қатарына Caterpillar, Grammarly және Isomorphic Labs қосылды, ал Jane Street $1 млрд инвестиция салды.

Ұқсас бизнеспен басқа да «необұлттар» — GPU қуатын жалға беретін компаниялар айналысады, мысалы, Lambda бұлт провайдері.

Қазір не болып жатыр (2026 жылғы қазан)

Қазанның ортасында ЖИ компанияларының қарызына қатысты алаңдаушылық CoreWeave-ке нарықтан қаттырақ тиді. Reuters дерегінше, 15 қазанда акциялар 2025 жылғы мамырдан бергі ең төменгі деңгейге дейін түсті. Сәуірде шығарылған облигациялардың кірістілігі шамамен 15% болды, ал дефолттан сақтандыру құны (CDS) шамамен 1000 базистік пунктке көтерілді. Нарық бес жыл ішінде дефолт ықтималдығын бір жыл бұрынғы шамамен 30%-ның орнына 63%-ға жуық деп бағалады. Сол күні Gartner 2030 жылға қарай «необұлттардың» 80%-ға дейіні жабылуы мүмкін деген болжам жариялады.

Стокгольмдегі іс-шарада Nvidia басшысы Дженсен Хуанг CoreWeave-тің қаржылық жағдайы күн сайын жақсарып келе жатқанын, оның капитал құны төмендеп жатқанын және Nvidia-ға компанияны сақтандырудың қажеті жоқ екенін айтты. 15 қазанда акциялар 5,9%-ға өсті, бірақ 16 қазанда қайта түсті: Forbes дерегінше, күн ортасына қарай 11,2%-ға, $61,78-ге дейін. 2026 жылғы мамырдағы ең жоғары баға $138 болған.

Бас директор Майкл Интратор Reuters келтірген ішкі хатында тапсырыс портфелі қарыз міндеттемелерін «артығымен жабады» деп жазды. Негізін қалаушылардың бірі Браннин Макби компания арзанырақ ақшаға қол жеткізу үшін инвестициялық несие рейтингін алуға тырысып жатқанын айтты.

Дереккөздер: Wikipedia — CoreWeave тарихы, CoreWeave — IPO шарттары, CNBC — сауданың алғашқы күні, түсім және Microsoft үлесі, CoreWeave — 2025 жылғы нәтижелер, CoreWeave — 2026 жылғы екінші тоқсан нәтижелері, Reuters — CoreWeave қарызы, облигациялары және CDS, Forbes — Хуанг сөзінен кейінгі акциялардың құлдырауы